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汇丰:铁矿石价格短期回升无望铜价二季度或将继续走低
时间:2021-08-19 来源:亚博网页登陆 浏览量 76965 次
本文摘要:由于澳大利亚铁矿石产量减少,铁矿石供应继续下降,同时市场需求末端迅速增长,铁矿石价格短期下跌。

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由于澳大利亚铁矿石产量减少,铁矿石供应继续下降,同时市场需求末端迅速增长,铁矿石价格短期下跌。另外,今年铜矿的减少受到限制,但铜矿的库存非常丰富,同时铜的供给平稳减少,预计第二季度铜价会下降。一、铁矿石供应后减少,价格短期下跌决定。

1、供应:随着新铁矿项目的急剧减少,我们降低了以前的铁矿石产量预测。避免尚未确认的超过55万吨/年的澳洲罗伊山项目和一些小生产项目,指出铁矿石产量不会减少。另外,摆动的铁矿石价格和澳元上涨是提高产量的原因。

2、市场需求:(1)为了使铁矿石产量超过平衡,今后3年的市场需求必须每年迅速增加5%。尽管2004-2007市场需求平均值每年快速增长9-10%,但由于市场需求基数减少,中国经济增长速度减少等原因,市场需求增长率上升。(2)明确预测,2013-2017年除中国以外的国家将为世界市场需求做出43%的贡献,而中国2012-2017年的铁矿石年填充增长率为3.1%。

3、市场平衡数/价格:(1)铁矿石流动性好,不像铜那样在市场上大量卖空。钢铁厂并没有像2012年去库存周期那样持有人库存过多,忍受自信危机,现货价格超过100美元/吨。

(2)由于澳大利亚铁矿石产量减少,我们再次降低了价格预期。预计2016/17年的价格将从以前的105美元/吨下降到100美元/吨。

二、精制铜短期供应减少,铜价第二季度以后低,供应:钟2013年精制铜矿产量减少10%,但由于产能有限,大部分产量转入库存。今年铜矿供应增速上升至1%,不受去年精铜矿库存减少的影响,我们预计精铜产量不会稳定减少(从2013年的4.1%减少到2014年的4.3%)。2、市场需求:(1)指出市场低估了中国铜质押融资的风险。

无论融资铜是否已经开放,由于新的产铜和进口铜的份额受到限制,融资风险过大。(2)随着繁荣市场铜需求量的下降,指出今年铜需求量将减少3.5%-4.5%。随着今年市场需求的减少和中国库存减少的双重影响,精炼铜今年的供应盈馀经常出现微量急速增加,从2013年的11.4万吨减少到今年的14.9万吨。

3、市场平衡数/价格:短期精炼铜市场平衡仅次于的问题来自交易所库存倒数第三季度的增加。尽管库存增加,但一季度价格下降了430美元/吨,预测2014年的价格将从7750美元/吨下降到7200美元/吨。


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